换言之，我们不能期待任何政策的一蹴而就，短期内看不到效果就认为政策无效，从而看衰市场。

有争议，才有机会

在预期能守住宏观基本盘的前提下，哪些资产的确定性相对会比较高呢？

投资是在追求具有吸引力回报的同时承受不确定性，部分估值合理且盈利稳定性较高的高股息品种，依然是社会平均回报率中枢下移的背景下值得重视的中长期绝对收益品种。

蓝小康也认为，会继续聚焦在高股息（大金融）、上游资源、一带一路等方向。

今年上半年，资金总体流向大股票、红利股，中证红利指数上涨了7.75%，市场避险情绪比较浓重。

饶刚管理的睿远稳进配置两年持有A，股票仓位占比33%，主要配置了红利类个股，截至6月30日，今年上半年业绩达到7.64%，近一年为4.93%。

蓝小康管理的聚焦低估值、高红利个股的中欧红利优享A，截至6月30日，近一年、近三年业绩分别为12.96%、14.14%，均居银河证券同类排名前4%。中欧融恒平衡A，截至6月30日，近一年业绩为16.29%，位居银河证券同类排名第一。

当然，确定性较高，不代表永远上涨。最近，红利资产就陷入了调整，引起市场比较大的争论。

9月9日、9月11日，中证红利指数分别下跌1.69%、1.94%。7月以来，中证红利指数就连续阴跌，截至9月13日，跌幅超过12%。

难道红利风格行情接近尾声了吗？

在成交量低迷的情况下，部分投资者获利离场可能是红利资产价格调整的主要原因，而从中长期看，投资红利资产的逻辑并没有发生明显改变。

历史上，中证红利股息率/10年期国债收益率大于1.5时，中证红利指数通常处于较好的机会区。

截止9月6日，中证红利指数股息率/10年期国债收益率为2.48倍，说明以中证红利指数为代表的高股息资产配置价值还是比较高的。

从外部看，美联储宣布降息50个基点，这有利于国内无风险利率的下行，从而增强高股息驱动红利投资的逻辑。

安信基金的张翼飞也提到，资金总体向大股票、红利股转移的态势，在经济基本面明确复苏之前，或许很难扭转。