不少外资企业在再投资过程中，会在其他地区分散投资。例如，瑞士某跨国化学材料企业2005年将中国总部落户苏州，2023年又与浙江平湖签约了超1亿美元项目。

双循环背景下各行各业分化明显，客观上导致外资流入更谨慎。外资大幅减持地产、金融行业，但同时回流制造和技术服务业，特别是苏浙两省高技术产业引资增速成为亮点。近五年浙江实际利用外资增势稳定，其中又以近两年实际利用外资排位急升的杭州最明显。

往年杭州实际利用外资中，制造业占比仅约20%。今年1-8月，杭州制造业实际利用外资30亿美元，占比60.4%。近年来发力制造业的杭州，已占全省制造业外资利用近半。硬度之上更有新度。杭州高新技术制造业实际利用外资约占制造业外资利用81.5%，同比增长259%。

产业链引资是杭州的特色。当地某车企依托完备产业链，吸引欧洲汽车巨头14.5亿欧元战投，上半年到资部分，成为今年杭州外资到资规模第三的项目；日本橡胶巨头公司，在杭投资5亿美元建新轮胎工厂，年中已签约，成为近十年杭州最大外商独资制造业单项。

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稳外资需“内强链、外开源”

苏浙之外，制造业利用外资情况迥异。京沪制造业利用外资占比均不足一成，目前并无太大改观，而传统制造业外资利用高占比区——珠三角则遭遇逆风。本世纪初，广东超七成外商直接投资流入制造业，去年这个数字降至不足五成。

长三角、珠三角外资利用结构缘何走势不同？过去十余年，传统制造业领域外资企业数量与利润均处于下降趋势，说明外资正逐渐从这些领域退出。近几年，长三角新兴产业成团成链，外资投向资本技术密集型产业；而珠三角传统制造业占比过重，外资抽离自然影响巨大。

2024年版外商投资准入（负面清单）显示，制造业外资准入限制已清零。下一步开放重点是服务业，电信、医疗已破冰——例如，京沪深增值电信业务扩大对外开放试点；九地试点推进外资独资医院……结合开放政策、利用自身优势，重点城市有可能挽回外资利用颓势。

对于重点城市来说，稳外资要诀就是“内强链、外开源”。商务部研究院张建平认为，在国际化分工越来越细化的当下，要特别重视产业链组团方式的吸引外资，引进上下游关联配套产业，以追求更高效率——上述杭州新能源汽车、苏州新材料产业链引资，即是例证。

从外资来源地看，前三季度，德国、新加坡实际对华投资分别增长19.3%、11.6%（含通过自由港投资数据）。广州深圳外资重头在香港，如今也在积极拓源：广州代表团先赴德意希等国洽谈经贸，又去泰国越南等地交流；深圳前海代表团先后访问美日英等地。

相较产业结构本身的根植性，投资目的地营商环境对吸引外资影响也较大。为重新修复外资信心、吸引全球投资，各地除了走出去满世界招商之外，还纷纷出台奖励措施——在“强链开源”的同时，给出重奖刺激。

例如，深圳发布加大吸引和利用外资“二十条”提出，年新增外资金额5000万美元及以上企业最高奖1.5亿元；杭州提出，要积极争取2023年至2025年每年5.5亿元省级外资招引激励资金，力争杭州项目获取省激励资金的40%以上。